La visión de un inversor sobre las oportunidades sanitarias del norte de África

Publicado por Jaco Maritz el 13 de mayo de 2023

Alta Semper invirtió en Oncologie Diagnostic du Maroc (ODM), una red de clínicas marroquíes especializadas en oncología, radiología y servicios de diagnóstico.

Algunos países del norte de África, incluidos Marruecos y Egipto, se han convertido en destinos atractivos para inversiones en atención médica, según Afsane Jetha, directora ejecutiva de la firma de capital privado Alta Semper.

En una reciente conferencia de la Asociación Africana de Capital Privado, celebrada en El Cairo, Jetha dijo que Marruecos ha aumentado su atractivo al ampliar la cobertura sanitaria universal del gobierno, proporcionando una fuente fiable de pagos médicos. Los inversores en atención médica en África a menudo enfrentan un desafío importante: muchas personas tienen demanda de servicios pero no pueden pagar debido a sus bajos niveles de ingresos. El seguro médico es limitado y la asistencia sanitaria universal gubernamental apenas está empezando a tomar forma en algunos países.

En 2018, Alta Semper invirtió en Oncologie Diagnostic du Maroc (ODM), una red marroquí de clínicas que ofrecen servicios de oncología, radiología y diagnóstico. Desde la perspectiva de Jetha, el gobierno marroquí ha sido un socio confiable, reembolsando a los proveedores a tasas que permiten márgenes de EBIDTA del 20-30%. Además, el alto nivel de educación sanitaria especializada y la estabilidad de la moneda de Marruecos aumentan su atractivo.

Jetha arrojó luz sobre el cambio en la política del gobierno marroquí que coincidió con la inversión de Alta Semper en el país. Anteriormente, las regulaciones prohibían a los profesionales no médicos poseer clínicas. A pesar de su sólida situación financiera, los radiólogos y oncólogos a menudo carecían del capital para invertir en equipos médicos de alta gama, como aceleradores lineales para el tratamiento del cáncer. Elogió la decisión del gobierno de fomentar una mayor participación del sector privado en la atención sanitaria. "Creo que el gobierno fue bastante visionario... permitir que el sector privado participe [en la atención sanitaria] podría aportar algunas de las mejores tecnologías, aumentar significativamente los resultados [y] aliviar mucha presión sobre el sector público".

La desregulación provocó una avalancha de capital privado en campos como la oncología y la radiología. Sin embargo, Jetha ahora se pregunta si el mercado podría estar ligeramente sobresaturado.

En Egipto, Alta Semper realizó una inversión en Macro Group Pharmaceuticals en 2017. La empresa se especializa en productos cosméticos medicalizados como tratamientos para el acné, geles anticicatrices y soluciones para la caída del cabello. Jetha señaló que la mayoría de los productos competidores en el mercado eran importaciones, a menudo con precios tres o cuatro veces más altos que las ofertas de Macro. Al adoptar una estrategia de sustitución de importaciones, Macro aumentó significativamente su participación de mercado durante el período de inversión de Alta Semper. En 2022, la empresa procedió a vender la mayor parte de su participación en Macro a través de una oferta pública inicial en la Bolsa de Egipto.

Jetha, sin embargo, llamó la atención sobre las distintas idiosincrasias inherentes al sector sanitario del norte de África. Plantea, por ejemplo, que Marruecos todavía tiene una oferta insuficiente de camas de hospital per cápita. Por el contrario, en Túnez, un aumento de la inversión reciente en el sector de la salud puede haber precipitado un excedente de camas de hospital.

Según Jetha, varias empresas de atención médica del norte de África están apuntando a oportunidades de crecimiento en el África subsahariana, particularmente en el África occidental francófona. La empresa marroquí de Alta Semper, ODM, está explorando actualmente estas oportunidades. El enfoque inicial se centrará en inversiones más pequeñas, como el establecimiento de centros de quimioterapia e imágenes. Sin embargo, a medida que crezcan la demanda orgánica y la cobertura de seguros en la región, habrá potencial para ampliar estas inversiones y considerar mayores gastos de capital.

Etiquetas: Afsane Jetha, Alta Semper, Macro Group Pharmaceuticals, Oncologie Diagnostic du Maroc